Descubra as diferenças entre ações preferenciais e ordinárias (PN e ON), seus direitos, liquidez e qual é a melhor para seu objetivo de investimento.
1. Você é Sócio ou Credor de Lucros?
Quando uma pessoa investe na Bolsa de Valores, ela compra um pedacinho de uma empresa, tornando-se uma acionista, ou seja, uma sócia. No entanto, nem todos os “pedacinhos” são iguais. No mercado, existem duas categorias principais de papéis: as ações ordinárias (identificadas pelo código ON) e as ações preferenciais (identificadas pelo código PN).
A escolha entre comprar ações preferenciais e ordinárias é uma das primeiras decisões cruciais que o investidor precisa tomar e ela deve estar alinhada com seu objetivo principal: você quer ter poder de voto na empresa ou quer ter prioridade no recebimento de lucros?
Essa diferenciação é fundamental para entender seus direitos e o potencial de retorno de cada investimento.
2. Ações Ordinárias (ON): O Dono do Voto
As ações ordinárias são a forma mais pura de participação societária. No Brasil, elas são identificadas pelo final 3 no código de negociação da B3 (Ex: PETR3, VALE3, ITUB3).
2.1. A Característica Principal: O Direito a Voto
O principal benefício das ações ordinárias é que elas concedem ao acionista o direito a voto nas assembleias gerais da empresa. Isso permite que o investidor participe (proporcionalmente ao número de ações que possui) nas decisões importantes, como eleição da diretoria, aprovação de relatórios e grandes mudanças no capital social.
Para o investidor de longo prazo que se preocupa com a gestão e o futuro da companhia, as ações ordinárias são a escolha mais lógica.
2.2. A Proteção do Acionista Minoritário (Tag Along)
Um dos grandes atrativos das ações ordinárias no Brasil é o mecanismo de proteção chamado Tag Along.
O Tag Along garante que, se o acionista controlador da empresa vender sua participação a um novo comprador, esse novo comprador deverá fazer uma oferta de compra das ações dos acionistas minoritários (que possuem ações ON) por, no mínimo, 80% do preço pago pelas ações do controlador.
Empresas listadas no segmento de governança corporativa mais alto da B3, o Novo Mercado, só podem emitir ações ordinárias, o que garante a todos os seus acionistas o direito a voto e 100% de Tag Along.
3. Ações Preferenciais (PN): A Preferência no Bolso
As ações preferenciais, ou PN, são mais focadas em remunerar o acionista com prioridade. No Brasil, são identificadas pelos finais 4, 5, 6, 7 ou 8 no código de negociação da B3 (o final 4 é o mais comum, Ex: PETR4, BBDC4, USIM5).
3.1. A Compensação pela Falta de Voto
Em troca de geralmente não concederem direito a voto (ou tê-lo muito restrito), as ações preferenciais oferecem duas grandes vantagens:
- Prioridade no Recebimento de Dividendos: Os acionistas de ações PN são os primeiros na fila para receber a distribuição de lucros (dividendos e Juros sobre Capital Próprio – JCP). A Lei das S.A. e o estatuto de cada companhia garantem um dividendo mínimo ou fixo para as ações PN, que geralmente é 10% maior do que o pago às ações ON.
- Preferência na Liquidação da Empresa: Em um cenário de falência ou fechamento da empresa, os acionistas preferenciais têm prioridade no reembolso do capital, ficando à frente dos acionistas ordinários.
3.2. A Liquidez é o Foco do Investidor
Historicamente, no Brasil, as ações preferenciais tendem a ter maior liquidez (são mais fáceis de comprar e vender) porque a maioria dos investidores pessoa física, que buscam renda passiva através de dividendos e não têm interesse em participar das assembleias, preferem essa modalidade.
4. Diferenças Cruciais entre Ações Preferenciais e Ordinárias (Visão de Especialistas)
| Característica | Ações Ordinárias (ON – Final 3) | Ações Preferenciais (PN – Final 4, 5, 6…) |
| Direito a Voto | SIM, o acionista vota nas assembleias (proporcionalmente). | NÃO (ou voto muito restrito). |
| Prioridade em Dividendos | Últimos na fila. | SIM, prioridade no recebimento e garantia de um dividendo mínimo. |
| Proteção (Tag Along) | SIM, direito assegurado de proteção em caso de venda do controle. | Depende da empresa. O Tag Along não é obrigatório e pode ser menor. |
| Liquidez (No Brasil) | Menor liquidez, exceto em empresas do Novo Mercado. | Geralmente, maior liquidez devido ao volume de negociação. |
| Objetivo do Investidor | Participação na gestão e proteção societária de longo prazo. | Prioridade em recebimento de proventos e facilidade de negociação. |
5. Ações Preferenciais e Ordinárias na Prática: A B3 e a Diferença Americana
A identificação das ações é padronizada na B3 (Bolsa de Valores do Brasil), mas o conceito muda drasticamente ao olhar para o mercado americano.
5.1. No Brasil (B3)
No mercado brasileiro, as ações preferenciais e ordinárias são comuns, embora as empresas com alto nível de governança (Novo Mercado) só possuam ON.
| Empresa | Ação Ordinária (ON) | Ação Preferencial (PN) | Foco Comum |
| Petrobras | PETR3 | PETR4 | PETR4 (PN) tem maior liquidez histórica |
| Itaú Unibanco | ITUB3 | ITUB4 | ITUB4 (PN) tem maior liquidez histórica |
| Banco do Brasil | BBAS3 | BBAS4 | BBAS3 (ON) é mais líquida, devido ao seu Tag Along de 100% (mais seguro) |
| Vale | VALE3 | VALE5 (Classe A) | VALE3 (ON) é a mais líquida e negociada |
Nota sobre Units: Existem também as Units (Ex: SANB11 do Santander), que são pacotes compostos por uma combinação de ações preferenciais e ordinárias, oferecendo, em tese, os benefícios de ambos os tipos de papéis.
5.2. Nas Corretoras Americanas (NYSE e Nasdaq)
O conceito de ações preferenciais e ordinárias é muito diferente nos Estados Unidos (NYSE e Nasdaq), onde a distinção tradicional é menos relevante para o investidor de varejo:
- Regra Geral: Nos EUA, a imensa maioria das empresas emite apenas o que chamamos de “Common Stock” (Ação Comum), que é equivalente às nossas ações ordinárias (com direito a voto).
- Ação Preferencial Americana: A “Preferred Stock” (Ação Preferencial) no mercado americano é muito mais parecida com um título de renda fixa. Ela oferece dividendos fixos e garantidos (como juros), mas quase nunca é negociada pelo investidor de varejo.
Exemplos de Ações Americanas Notórias (Geralmente Comuns/Ordinárias):
- Microsoft: MSFT
- Apple: AAPL
- Amazon: AMZN
- Berkshire Hathaway: BRK.A (ON – Voto) e BRK.B (ON – Sem Voto, maior liquidez)
A diferença principal é que, nos EUA, a tradição societária valoriza o direito a voto (ON) e a liquidez não é um problema, pois todas as ações costumam ser altamente negociadas.
6. A Escolha do Investidor: Qual Ativo é o Melhor?
Segundo a visão de muitos especialistas e analistas de mercado, a decisão entre ações preferenciais e ordinárias deve ser baseada no objetivo e no horizonte de tempo do investidor:
- Foco em Renda Passiva e Curto Prazo: O investidor que busca principalmente a prioridade no recebimento de dividendos e alta liquidez para poder vender a qualquer momento, geralmente se beneficia das ações preferenciais (PN).
- Foco em Governança e Longo Prazo: O investidor que segue a filosofia de “comprar e segurar” (Buy and Hold), prioriza a proteção societária (Tag Along) e quer ter o alinhamento total de seus direitos com os acionistas controladores, deve optar pelas ações ordinárias (ON).
As ações ordinárias são frequentemente recomendadas pelos especialistas mais conservadores, pois a garantia de Tag Along protege o investidor contra grandes perdas em casos de mudanças de controle acionário. No entanto, em empresas tradicionais brasileiras (como Petrobras e Bradesco), as ações preferenciais continuam sendo o papel com maior volume de negociação.
7. Acesso e Negociação nas Plataformas
Todas as ações preferenciais e ordinárias mencionadas estão disponíveis para negociação em qualquer banco de investimento ou corretora no Brasil (como XP, Rico, BTG Pactual, Nu Invest, etc.), na seção de Renda Variável.
A diferença na hora da compra é apenas a escolha do ticker (código): se o investidor digitar PETR3, estará comprando a ação ordinária, e se digitar PETR4, estará comprando a preferencial. A negociação é idêntica para ambos os papéis.
Para saber mais sobre como a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) regula a emissão de ações preferenciais e ordinárias e os direitos dos acionistas, consulte as normas oficiais do mercado: Estrutura da CVM.
Se você se interessou pelo investimento em ações, leia também nosso artigo completo sobre Como Descobrir o Verdadeiro Valor da Ação.
AVISO IMPORTANTE: NÃO É RECOMENDAÇÃO
Lembramos, novamente, que este artigo é apenas um guia informativo. As informações sobre ações preferenciais e ordinárias e seus exemplos não configuram sugestão, recomendação ou garantia de rentabilidade. O sucesso no mercado de Renda Variável depende de uma análise individual de perfil e objetivos.
Procure sempre a avaliação de um profissional especializado antes de investir.
